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VIPKID困局:6年10次融資,有規模、難盈利
文/陳茜瀏覽次數:10000

 

久傳的VIPKID新一輪融資難的消息,隨著近日騰訊領投其E輪融資的官宣,似乎可以松一口氣了。但是,縮水的估值和融資金額,以及“規模不經濟”的盈利難題依然困擾著這家在線英語教育明星企業。

 

根據VIPKID公開的數據,截至今年8月,VIPKID平臺學生規模超過70萬人,北美外教數量超過9萬人。

 

此前,根據科技外媒The Information在2019年1月報道,據知情人士透露,VIPKID正以60億美元估值尋求4億至5億美元融資,比一年前35億美元估值翻一番。4月,The Information又援引金融時報報道,一些投資者擔心該公司的高成本,并擔心其業務模式不可持續。至此,融資5億美元的愿景頗顯艱難。

 

騰訊“輸血”求共贏

 

繼2016年迎來在線教育元年后,巨頭紛紛涌入,K12階段的在線教育創業企業成為資本寵兒,巨額融資不斷。據芥末堆與德勤中國發布的《2017年教育行業藍皮書》統計,2017年前八個月,一級市場教育行業的總融資額達96.4億元,公布金額的融資案例達156起,同比增長66%。

 

據天眼查顯示,從2013年VIPKID拿到創新工場、正時資本的天使輪融資后,進行了多達十輪融資。在2017年、2018年分別獲得了2億美元、5億美元的D輪和D輪+融資,騰訊產業共贏基金、紅杉資本、云峰基金紛紛參與。

 

 

就本次具體融資金額、參投方,以及財務相關問題,《商學院》記者聯系了VIPKID品牌公關負責人,對方表示目前沒有更多公開消息。關于騰訊領投的具體金額,從天使輪開始陪跑多年的投資方創新工場是否跟投等情況,《商學院》記者聯系了騰訊集團品牌公關和創新工場方面,但對方均未做回復。

 

兩輪重磅參投之后,騰訊再度下注VIPKID,不僅釋放了騰訊看好在線教育賽道信號,也與騰訊自身財務休戚相關。

 

根據財報顯示,騰訊第二季度網絡廣告收入164億元人民幣,同比增長16%。騰訊表示,預計整體商業環境負面影響將在2019年下半年持續,此方面業務的收入錄得環比增長,是由于電子商務及網絡教育行業的廣告需求旺季所致。

 

在線教育行業旺盛的廣告需求推升了騰訊廣告收入。如果停止為所投的教育企業輸血,或會影響到自身廣告增長失速。

 

據了解,從2014年騰訊正式布局在線教育,到2018年3月,共投資了23家教育類公司,投資總額達40億元以上,包括寶寶玩英語、洋蔥數學、VIPKID、大米科技、猿輔導、瘋狂老師、ABC360伯瑞英語、新東方在線、VIP陪練等。

 

預計這次騰訊領投的VIIPKID  E輪融資,除了有助于雙方繼續深化在互聯網教育、人工智能、云服務等領域的合作,也是VIPKID擴大營銷投入,提升獲客規模的重要支撐。

 

騰訊或許也曾有過猶疑。今年8月底,路透社報道從多位知情人士獲悉,騰訊曾考慮擱置對其投資,由于監管層面正在加強對在線教育平臺的監督。不過,VIPKID曾予以否認。

 

7月,教育部聯合多部門出臺《關于規范校外線上培訓的實施意見》,首次對在線教育進行明確規范,對教師資質、教學時長、課程預收費等提出具體要求。比如,培訓人員應具有國家規定的相應教師資格,整改時間截止到2020年6月;還專門對外籍人員聘用提出要求,須符合國家有關規定且外籍人員的學習、工作和教學經歷須進行公示等。這些規定對師資不達標、收費周期長的在線教育企業帶來重大調整。

 

在VIPKID的官網上可以看到,外教篩選標準包括來自北美,本科及以上學歷、1年及以上教學或教育輔導經驗。目前,VIPKID擁有的9萬多北美外教要全部達標,只是基礎門檻。隨著用戶增多,如何加快篩選、培養并留住優質外教,成為平臺擴張的挑戰。同時,師資成本隨之升高,加之獲客成本高居不下,邊際成本難以降低。

 

而在新一輪融資過程中,VIPKID高管變動速度也加快。

 

今年4月,前Linkedin數據專家周洋加盟VIPKID;7月,原VIPKID產品技術SVP項碧波離職、研發副總裁朱會離職,前百度副總裁鄭子斌出任CTO;9月,VIPKID 原戰略負責人葉瀾(Jessica)提請離職,VIPKID財務總監楊力今、法務總監孫谷相繼提請離職。

 

《商學院》記者聯系了VIPKID品牌公關部另一位負責人,對方表示,公司的離職率一直很高。

 

經歷過混戰,隨著公司發展階段變化和戰略調整,組織更新或許是常態。但是,相對穩定的管理層則會給全體員工帶來更多信心。

 

營收未披露,盈利困局難破?

 

在人工智能技術、個性化沉浸式教學概念加持下,“一對一”模式成為最大受益者。不過,對該模式“規模不經濟”的質疑聲也一直未斷。

 

根據上述The Information在4月報道披露的財務數據顯示,2018年前十個月,VIPKID收入增長到30億元,但凈虧損已達22億元。在2018財年,獲客成本高達12億元,高于上一年的3.45億元。該公司估計,2019財年獲客成本將增至21億元。

 

7月有財經自媒體發文稱,成立6年未能盈利的VIPKID,當前運營利潤率為-10%,凈利率為-50%。且首單成本里,教師薪資占50%,獲客成本占45%,使其首單虧損率約25%。

 

對該自媒體列出的數據,VIPKID品牌公關負責人對《商學院》記者予以否認,并表示,作為未上市企業,VIPKID未披露過營收及盈利情況。

 

不過,在線教育企業盈利難已經成為行業共同面對的難題。根據近期安信證券研報對比了多家在線教育上市公司,財務狀況普遍虧損,僅有以大班直播課為主的跟誰學實現盈利。其中,新東方在線也轉盈為虧,2019財年下半年虧損8868.5萬元、流利說半年虧損達1.55億元。同時,在線教育公司銷售費用率趨于40%-50%區間,尚德機構、流利說、51talk逐步回落,新東方在線、跟誰學和正保遠程逐步上升。

 

近一半的銷售成本也讓在線教育平臺在尋求規模化發展過程中,也陷入了收入增加,虧損增大的怪圈。

 

根據Trustdata5月發布的報告顯示,VIPKID在在線青少兒1對1英語教育市場占有率為68.4%。隨著在一對一英語教育市場實現領跑,為了滿足更多用戶需求,VIPKID也將向更多自己不擅長的領域擴展。

 

去年8月,VIPKID公布了四個新晉品牌,其中SayABC主打在線1對4小班課模式,主要面向5-12歲適齡兒童,以及自由星球、VIP蜂校以及跟大熊玩英語品牌。這意味著曾經一直主打北美外教一對一教學,尋求差異化發展的VIPKID開始試水一對多模式。

 

在接受南都記者采訪時,SayABC項目負責人王冠表示,現階段盈利并不是他們的首要考慮因素,并解釋體驗做好,規模上來后,邊際成本下降,自然就會盈利。而據The Information在1月份的報道,VIPKID預測,到2022年將實現盈利。

 

除此以外,在2019年3月,VIPKID 還低調推出數學思維產品“嚕啦數學”,跨界數學領域。

 

試水一對多、跨學科,給予了平臺多元化發展的美好想象,但是,在主業尚未實現盈利的情況下,多線作戰也將面臨剛剛占據消費者者心智的品牌定位將不再聚焦的風險。

 

《商學院》記者采訪了某一對一在線多學科輔導平臺學習規劃師張元。他表示,初一、初二數學輔導的費用每課時一百多到二百多,初三達到230到260元。由于公司既有線下輔導,又有線上平臺,所以大量的轉介紹方式獲客降低了成本,而純線上的初創在線教育平臺,主要依靠廣告和試聽課具有一定優勢。

 

作為培養口語為主的純線上少兒英語培訓平臺,應試目的較弱,這種非剛需特點在保持用戶粘性和規模化發展中難度加大。目前,VIPKID平臺上70多萬付費用戶,在巨大的英語教育市場滲透還較低。

 

9月30日,教育部等發布《關于促進在線教育健康發展的指導意見》提出,到2020年,大幅提升在線教育的基礎設施建設水平,鼓勵社會力量舉辦在線教育機構,支持互聯網企業與在線教育機構充分挖掘新興教育需求,滿足多樣化教育需求。

 

政策利好只是驅動產業發展的條件之一,還需要這一賽道上的創業者們唯用戶需求而去創新,而非唯政策和資本紅利為驅動。

 

北京地區某小學四年級家長向《商學院》記者表示,即使不是為了提高成績,英語學習還是更信賴線下面對面交流。

 

發展多年,在線教育整體的接受度依然有待提高。最終挺立到最后的是巨頭,還是獨角獸,還需要拭目以待。

 

在巨大的競爭和融資壓力下,不斷燒錢獲客,通過更好的數據和多元化產品來獲得更高估值。但是,過長的回報期和不斷收緊的監管措施,都影響著投資者的信心。而對于家長來說,由于創業公司融資風險大,對于平臺能否穩定持續提供服務也存有擔心。

 

奔跑6年,在一對一在線英語的賽道上頭部獨角獸中,iTutor Group被平安集團收購,DaDa英語傳被好未來收購,51talk繼續虧損,VIPKID能否撐到獨立上市還需要時間考驗。關于VIPKID的上市時間表,對方并未給予回復。

 

《商學院》也將持續關注。

 

2019-10-11
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